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隔壁已经开始走牛,A股何时是个头?

  资金大举南下抢筹,险资获准入港投资,加之恒指节节攀升,看起来,港股入牛之势已定。然而,A股却依旧萎靡。往后市看,港股走牛,究竟是给A股带来抽血,还是引领?
操盘手培训
  “港股涨回股灾前,A股还在解放前”。话虽偏激,但胜在够形象。
  9月9日,恒生指数延续强势,再度刷新一年新高;相较而言,A股则继续维持疲软行情,截至收盘,跌幅为0.55%。
  港股此番强势走出独立行情,也使“港股入牛”之声在市场中响彻起来。
  险资获准入港,规模或达万亿
  今日港股最大的利好,无疑是保监会“放闸”险资投港的消息。
  9月8日,保监会网站发布《关于保险资金参与沪港通试点的监管口径》,列出保险机构投资港股通股票需要注意的投资风险和安全事 项,并规定组合类保险资产管理产品可以投资港股通试点股票,保险机构应当将投资港股通股票的账面余额纳入权益类资产计算。
  一位险企人士对此表示,此次下发的政策,意味着所有险资机构都可以直接参与到港股投资中,而且方式更多样。
  那么险资入港闸门开启,究竟规模会有多大?
  据悉,2015年全国保险业总资产达12.4万亿,根据政策规定,险资投资权益类资产比例不超总资产30%,而保险公司投资股票部分一般是占20%,这意味着保险公司可以最多把3.72万亿投资于股票类资产。理论上来说,这3.72万亿现在可以同时投资于沪港通里面的港股了。
  要知道,保险公司的投资要比基金灵活得多,没有公墓基金的“双十规定”, 资金来源也要比私募基金更加稳定。参考险资在A股中的凶悍表现,想必险资的入场将极大改变港股大量股票低残估值,缺乏流动性的恶劣生态,并进一步强化内地资金对港股的定价权。
  资金南下,抢、抢、抢
  事实上,早在7月,中国人寿、华夏人寿等险资便已已斥资逾20亿元买入港股。与此同时,港股通方面也是屡屡刷新记录。
  据港交所披露,9月6日当天,港股通口径的总成交金额超过90亿港元,再次突破年内新高;事实上,自8月份以来的港股通单日成交额已经过了不少于一个月的徐徐抬升。
  在资金流向方面,据WIND数据显示,沪港通资金也已经连续15个交易日呈现南向流动。15交易日内,港股通累计资金净流入达412.27亿港元。9月6日港股通成交规模已达93.41亿港元,已超过了同日沪股通成交规模的3倍之多;而早在8月初,港股通的成交规模才仅为26.11亿港元。
  有分析人士认为,港股通所显露的“资金南下”趋势,与此前监管层取消港股通的交易总额度所带来的资本市场开放预期有关。今年8月16日,内地、香港两地证监会联合公告取消沪港通总额度限制。当然,除沪港通渠道外,深港通的启动预期也收到投资者关注。
  不仅如此,随着保监会的此次“放闸”, 瑞信预计保险企业会增加南下投资额度,现有的保费收入在2-3年内将为港股额外带来约3000亿元人民币(下同)的资金流入,而新保费收入将每年带来约500亿元的资金流入。
  野村证券表示,今年几个月来,南下资金流入量最多的十大最活跃股中以银行股为主,包括建行、汇丰、工行、招行、中信、农行、中行。“每手平均成交额都比北上高,多数是大户机构加仓。” 刘鸣镝表示,随着股指不断攀高,需要关注基金被动加仓,这可能进一步推高股指。
  操盘手培训讲师张老师分析—A股又该怎么走?
  港股行情的节节攀升,A股却萎靡不振,一盛一衰的两级分化现象,使得不少投资者担心,港股会给A股造成大面积的抽血效应。但,事实真是如此吗?
  从指数来看,恒生指数的启动时间为6月16日,截止至今的涨幅为20.17%;在此期间,沪指的涨幅为6.64%。虽说涨幅不如恒指,但也未显现出抽血效应。
  瑞银资产管理中国股票策略首席基金经理施斌表示,港股自身的流通性较强,加上目前估值较低,以及沪港通和深港通的配合,基本面有所支持,所以会使其表现更为优异;而A股受国内流动性因素驱动较大,所以在未来6至12个月内,A股将表现平稳。
  施斌同时表示,深港通开通后,国际投资者将可以买到61%的A股,而80%左右的香港市场也将被覆盖,这意味着A股和港股基本打通。
  言下之意,A股与港股的联动性会被加强,若港股入牛,A股将会受益。
  无独有偶,前海开源基金经理杨德龙也表示:
  目前美国和港股相继创出新高。
  美股创新高,就是因为在全球央行不断放水的情况下,各类风险资产的估值都会提升。优质的蓝筹股成为了最好的避险资产,所以美股的蓝筹股行情带动了大盘,其实现在美股创新高,真正创新高的股票并不多,主要集中于优质的蓝筹股上。这个是非常值得A股投资者借鉴的。
  港股和美股的关联度是最高的,在深港通开通的预期下,让很多投资者到港股进行抄底。所以港股的今年的反弹要强于A股。
  但就如我之前所说,聪明的投资者做美股交易,其次是港股交易。所以做A股的投资者,应该去看美股和港股的走势进行判断,这样正确的概率会远远超过错误的概率。所以我判断下一步A股会迎来逐波上涨的行情,也就是所谓的“慢牛”的行情。
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